Wat zijn Warrants & Certificates, welke soorten zijn er beschikbaar op de markt en wat zijn de belangrijkste kenmerken?
Alexandre Atlani, Head of Warrants & Certificates bij Euronext beantwoordt deze vragen.
Luister naar het volledige interview, bekijk de video:
Wat zijn warrants en certificates?
Warrants en certificates worden ingedeeld door de Europese MiFID II regelgeving als "gesecuritiseerde derivaten".
In tegenstelling tot derivatencontracten, worden ze niet uitgegeven door een beurs maar door een emittent, meestal een grote financiële instantie.
Warrants kun je op het gebied van winst en risico vergelijken met opties, maar er zijn vele soorten warrants en certificates die geen tegenhanger hebben bij derivaten.
Warrants en certificates zijn vooral geschikt voor particuliere beleggers. De beleggers kunnen posities innemen op vele onderliggende producten: indices, aandelen, grondstoffen, vastrentende waarden, enzovoorts.
Ze kunnen ook strategieën opzetten met meer of minder risico of rendement. Beleggers krijgen ook toegang tot een brede geografische dekking van onderliggende productenwaardoor ze kunnen handelen of posities kunnen innemen op buitenlandse onderliggende producten zonder de kosten van buitenlandse transacties te hoeven betalen.
Welke verschillende soorten warrants en certificates zijn er?
Er zijn vele types warrants en certificates.
- Sommige werken met een hefboom, andere niet. Met een hefboomproduct kun je inspelen op de koersontwikkeling van een onderliggende waarde, op een positieve manier als de koersprijs op dezelfde manier beweegt als de beleggingstrategie van de investeerder. Of op een negatieve manier als de prijs tegengesteld beweegt.
- Sommige instrumenten hebben een vaste of constante hefboom, andere hebben een variabele hefboom.
- Sommige instrumenten kunnen in waarde stijgen (of in waarde dalen) op korte termijn, of met een kleine variatie van de prijs van de onderliggende waarde.
- Sommige instrumenten hebben een ‘bullish’ ofwel opwaartse strategie; andere producten zijn bestemd voor een ‘bearish’ ofwel neerwaartse strategie. En sommige producten kunnen worden gebruikt voor een neutrale strategie.
- Sommige producten reageren alleen op de prijsfluctuaties van de onderliggende waarde terwijl producten of instrumenten niet alleen reageren op de prijs, maar bijvoorbeeld ook gevoelig zijn voor tijd, voor de volatiliteit, voor veranderingen in rente of veranderingen in dividendpercentages.
- Ten slotte hebben sommige instrumenten een knock-out barrier oftewel een kill switch, waardoor ze vroegtijdig komen te vervallen of worden gedeactiveerd waardoor het instrument waardeloos wordt.
Wat is het onderscheid tussen de verschillende soorten warrants & certificates?
Door de jaren heen zijn de namen van producten gestandaardiseerd om de verschillende producttypes te herkennen. Dit meestal onder invloed van de beleggingsindustrie, emittenten en beurzen.
De meest gebruikte classificatie is momenteel die van EUSIPA: European Structured Investment Products Association. Dit is een classificatie op 3 niveaus waarbij elk producttype gekoppeld is aan een code van 4 cijfers.
- Het eerste cijfer, 1 of 2 geeft aan of het product een investerings - of een hefboomproduct is.
- Het tweede cijfer geeft iets meer precisie. Voor beleggingsproducten zegt het bijvoorbeeld, zegt het of het een kapitaalbeschermingsproduct is, een rendementsverbetering, een participatie of een kredietgebonden note.
- En voor hefboomproducten, of het met of zonder knock-out is of een constant hefboomproduct.
- Het derde en vierde cijfer geven nog meer details.
Beleggers kunnen op de website van Euronext live.euronext.com de EUSIPA naam en code vinden van elk warrant of certificaat dat op Euronext wordt genoteerd en verhandeld.