Que sont les Warrants & Certificats, les différents types disponibles sur le marché et comment les distinguer ?

Alexandre Atlani, Head of Warrants & Certificates chez Euronext répond à ces questions.

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Que sont les warrants & certificats ?

Les warrants et certificats sont classés par la réglementation européenne MiFID 2 dans la catégorie « dérivés titrisés ».

Contrairement aux contrats dérivés, ils ne sont pas émis par une bourse mais sont créés par un émetteur, habituellement une grande institution financière.

Les warrants peuvent être comparés aux options, en termes de rémunération et de risque mais il y a de nombreux autres types de warrants et certificats qui n’ont pas d’équivalent dans le monde des dérivés.

Les warrants et certificats sont principalement conçus pour les investisseurs particuliers. Ils leur permettent de prendre des positions sur plusieurs types de sous-jacents : indices, actions, matières premières, obligations, etc. Et d’opter pour des stratégies plus ou moins risquées et plus ou moins rémunératrices.

Les investisseurs peuvent également accéder à une large couverture géographique de sous-jacents leur permettant de négocier ou prendre position sur des sous-jacents étrangers sans avoir à payer des frais ou commissions transfrontaliers.

What are the different types of Warrants & Certificates available on the market?

Il y a plusieurs types de warrants et certificats.

• Certains offrent un effet de levier, d’autres non. L’effet de levier permet d’amplifier les variations de prix du sous-jacent, de manière positive si elles vont dans la même direction que la stratégie de l’investisseur, soit de manière négative si elles vont dans le sens contraire de la stratégie de l’investisseur.
• Certains instruments peuvent avoir un effet de levier fixe ou constant et d’autres, un effet variable.
• Certains instruments s’apprécient (ou se déprécient) en peu de temps, ou avec une faible variation du prix du sous-jacent.
• Certains instruments auront une stratégie à la hausse (bullish ou upward), certains produits seront adaptés à une stratégie à la baisse (bearish ou downward) et certains seront utilisés pour une stratégie neutre.
• Certains produits seront uniquement sensibles aux variations de prix du sous-jacent, tandis que d’autres instruments ou types de produits seront sensibles non seulement au prix du sous-jacent mais aussi au temps qui passe, à la volatilité du prix du sous-jacent, aux changements des taux d’intérêt ou des taux de dividendes.
• Enfin, certains instruments peuvent être dotés d’une barrière désactivante (knock-out barrier ou kill switch) qui mènera à une expiration anticipée ou une désactivation de l’instrument, le rendant ainsi sans valeur.

Comment distinguer les différents types de warrants & certificats ?

Au fil des ans, des normes de dénomination ont été mises en place pour faciliter la distinction des différents types de produits. Cela s’est fait principalement sous l’influence des associations, des émetteurs et bourses.

Aujourd’hui, la classification la plus utilisée est celle de l’EUSIPA (European Structured Investments Products Association). Il s’agit d’une classification à trois niveaux où chaque type de produit est associé à un code à quatre chiffres.

• Le premier chiffre, 1 ou 2 indiquera si le produit est un produit d’investissement ou un produit à effet de levier.
• Le second fournira un peu plus de granularité pour les produits d’investissement, par exemple, nous saurons s’il s’agit d’un produit de protection du capital, d’amélioration du rendement, d’une participation ou d’une note liée au crédit, et pour les produits à effet de levier, s’il s’agit d’un produit avec ou sans barrière désactivante, ou d’un produit à effet de levier constant.
• Le troisième et quatrième chiffres fourniront davantage de granularité.

Sur le site d’Euronext live.euronext.com, les investisseurs peuvent trouver le code et le nom EUSIPA de chaque warrant et certificat coté et négocié sur Euronext.

Qu'est-ce qu'une option et comment fonctionne le trading d'options ?

Dirk Donker, Head of Euronext Retail Services explique ce qu'est une option, comment fonctionne le trading d'options et à quoi il faut prêter attention lorsqu'on les négocie.

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Qu'est-ce qu'une option ?

Parmi les types de produits dérivés proposés par Euronext, se trouvent les options. Le trading d'options peut être une stratégie intéressante, comme le trading d'actions, d'ETFs ou d'indices, particulièrement pour les investisseurs avertis.

Une option est un contrat qui donne à l'acheteur le droit, pendant une période déterminée, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent, comme une action ou un indice, à un prix déterminé ou avant une date déterminée. En échange, l'acheteur paie une prime.

On pourrait dire que placer une option fonctionne comme une assurance ou comme un acompte sur un futur achat.

Une comparaison permet de le rendre moins abstrait. Par exemple, lors de l'achat d'une maison :

• Si je vois une belle maison, mais que je ne sais pas encore si je devrais l'acheter, je peux m'arranger avec l'agent immobilier et poser une option sur la maison. Cela me donne plus de temps pour réfléchir à l'achat. En contrepartie de cette option, je verse une prime (honoraire) à l'agent immobilier.
  
   
• Si je décide finalement d'acheter la maison, je pourrais toujours l'acheter au prix initialement convenu, grâce à cette option, même s'il y a eu une augmentation du prix entre-temps.
  
   
• Cependant, si je décide de ne pas acheter la maison, je perdrais la prime que j'ai payée à l'agent immobilier.

Ce même mécanisme s'applique aux options financières.

Chez Euronext, les options sont négociées sur divers actifs sous-jacents tels que les actions, les indices ou les matières premières.

Quelle est l'origine des options ?

Les premières options ont paraît-il été utilisées dans la Grèce antique, pour spéculer sur la récolte des olives, mais les options que nous connaissons aujourd'hui, en tant qu'investisseurs, ont d'abord été créées à la Bourse de Chicago.

En Europe, la première bourse d'options n'est fondée que quelques années plus tard et cela fait partie de l'histoire d'Euronext : en 1973, l'European Options Exchange vit le jour à Amsterdam.

Comment fonctionne le trading d'options ?

Le trading d'options peut être une stratégie d'investissement intéressante, en particulier pour les investisseurs aguerris. Il faut garder en tête que les options sont des instruments complexes, mais lorsqu'ils sont utilisés correctement, ils présentent de nombreux avantages que, par exemple, le trading d'actions ou d'ETFs ne peut offrir.

Pour avoir une bonne base de connaissances sur le trading d'options, il est important de commencer par se familiariser avec les différents types d'options qu'il est possible de négocier. Les deux catégories basiques d'options possibles sont les call et les put.

Les options d'achat (call) donnent à l'investisseur le droit d'acheter une action.

Les options de vente (put) donnent le droit de vendre une action.

Tous les contrats d'option ont une date d'expiration et un prix auquel ils peuvent être exercés, également appelé prix d'exercice. 

Chez Euronext, nous offrons une vaste gamme d'options. De cette façon, les investisseurs peuvent choisir celle qui convient le mieux à leur profil et à leur stratégie d'investissement. Ils peuvent ainsi les utiliser de la manière qui leur correspond le plus, par exemple de manière plus prudente ou en mettant l'accent sur les rendements.

A quoi faut-il prêter attention lorsqu'on négocie des options?

Il y a des risques liés au fait d'acheter ou de vendre des options. Par exemple, les investisseurs ne devraient pas acheter d'options à moins qu'ils ne puissent se permettre de perdre la prime qu'ils doivent payer. Par conséquent, il est important de se renseigner sur le trading d'options avant de se lancer dans cette aventure.

Les concepts de base liés aux options ne sont pas difficiles à comprendre et lorsqu'elles sont utilisées correctement, les options peuvent offrir aux investisseurs des opportunités dans leur stratégie d'investissement. Attention, elles peuvent se révéler néfastes si elles sont mal utilisées.

Où obtenir plus d'informations ?

Afin de permettre aux investisseurs d'acquérir une compréhension approfondie du trading d'options avant de se lancer, Euronext a créé une série de vidéos intitulée “Options Investing E-Learning”. Ces vidéos sont disponibles sur le Knowledge Centre d'Euronext. Elles fournissent aux investisseurs qui envisagent de commencer le trading d'options, toutes les informations pertinentes dont ils ont besoin, réparties en six thématiques.

Il est également possible de contacter sa banque ou son courtier pour obtenir plus d'informations.

Dans le cadre de son plan stratégique “Growth for Impact 2024” et de son engagement "Fit For 1.5°", Euronext s'est engagée à réduire ses émissions Scope 1 et Scope 2 de 70% en 2030 par rapport à 2020, tel qu’annoncé dans ses objectifs SBTi groupe. Euronext participe notamment à la réduction des émissions de scope 1 en proposant des améliorations en termes de sobriété énergétique de ses bâtiments et des investissements dans l'efficacité énergétique.

Euronext Paris est pleinement engagée dans l'ambition du groupe. Son plan de sobriété énergétique est le suivant :

• Euronext Paris a mis en place un plan dédié afin de suivre les recommandations du gouvernement français visant à limiter davantage la consommation d'énergie aux heures de pointe, soit entre 08h00 et 13h00 et entre 18h00 et 20h00.
• Euronext Paris rejoint Ecowatt, le système d'alerte en cas de tension trop élevée sur le réseau. En cas d'alerte d'Ecowatt, des mesures supplémentaires concernant la réduction de consommation d’énergie seront activées dans les locaux d'Euronext Paris pendant les heures de pointe.
• Euronext a transféré son data center principal vers une installation entièrement verte, ce qui permet aux acteurs du marché français de réduire leur empreinte carbone, et surveille étroitement l'efficacité énergétique de son centre informatique de secours, basé en Île-de-France.
• Euronext s'engage directement auprès de ses employés et de ses fournisseurs pour améliorer les économies d'énergie.

Euronext Paris participe également cette année au Championnat de France des Economies d'Energie, qui encourage les entreprises à se mobiliser dans le cadre du plan national pour l'efficacité énergétique.

L'empreinte d'Euronext en France est principalement constituée de l'immeuble Euronext Paris à La Défense (un bâtiment loué de 10 000 m²) et d'un data center de secours en Île-de-France.

Fin septembre 2022, l'effectif d'Euronext en France représentait 500 salariés à temps plein, ainsi qu'une centaine de consultants travaillant partiellement dans les locaux.

Réduire et optimiser la consommation électrique du bâtiment

Une stratégie d'économie d'énergie déjà activée

Le bâtiment d'Euronext Paris a été construit en 2009 et Euronext le loue depuis 2014.

La performance énergétique du bâtiment est auditée par des agences externes. La bâtiment a notamment reçu la certification BREEAM « très bon » en termes d'empreinte énergétique en 2022 et le label HQE en 2009, avec la mention « très performant ».

En septembre 2022, Euronext a économisé 14,8 % de sa consommation d'électricité à Paris par rapport à la même période en 2019, en comparaison avec une année pré-COVID avec des températures estivales similaires à Paris. Euronext n'a pas de consommation de gaz en France.

Une politique de chauffage optimisée

Depuis le premier semestre 2022, Euronext Paris adapte la température de base des bureaux toute l'année afin d'économiser de l'énergie. L'été, le système de refroidissement est configuré pour maintenir une température maximale de 25°C. L'hiver, le système de chauffage est configuré pour maintenir un minimum de 19°C.

Depuis septembre 2022, Euronext Paris a optimisé la programmation du chauffage de son bâtiment, en préchauffant au maximum dans les heures qui précèdent les pics de consommation, puis en utilisant l'inertie du bâtiment.

• Un scénario plus offensif sera mis en œuvre pendant les périodes de faible occupation et en cas d'alerte d'Ecowatt, avec une réduction du chauffage et de la climatisation.

Poursuivre notre stratégie d'éclairage basse consommation

Les lumières extérieures du bâtiment d’Euronext Paris sont entièrement éteintes.

Euronext Paris s'inscrit dans une démarche d'amélioration continue afin que nos équipements s'appuient sur les technologies les plus économes en énergie.

En termes d’éclairage utilisé en interne, les tubes néons à forte consommation ont tous été remplacés par des lampes LED ; les autres équipements sont remplacés, en fin de vie, par des tubes néons ou des lampes LED à faible consommation.

Les zones éligibles du bâtiment (soit environ 80 % de la surface du bâtiment) sont toutes équipées de détecteurs de mouvement afin que les lumières ne soient allumées que lorsque cela est nécessaire pendant la journée.

Depuis septembre 2022, l'extinction automatique complète des lumières le soir a été avancée d'une heure, à 21 heures.

• En cas d'alerte Ecowatt, l'extinction des lumières sera avancée et les lumières non essentielles, les ordinateurs et les écrans de télévision seront éteints.

Un Data center principal entièrement vert

Dans le cadre de la stratégie "Growth for Impact 2024" d'Euronext, Euronext a transféré avec succès son Data center principal de Basildon (Royaume-Uni) à Bergame (Italie) dans un nouveau site écologique, entièrement alimenté par des énergies renouvelables. Le nouveau Data center principal est alimenté à 100 % par des sources d'énergie renouvelables et autoproduit de l'énergie grâce à des panneaux solaires et à ses propres centrales hydroélectriques.

Le Data center de secours en Ile-de-France a quant à lui été optimisé afin d’avoir recours à une consommation d'énergie minimale, en cohérence avec sa fonction d'infrastructure de secours. En moyenne, le Data center d'Euronext en Ile-de-France consomme environ 95KW par heure (moyenne calculée sur une consommation mensuelle).

Un engagement actif auprès des fournisseurs pour qu'ils fixent leurs propres objectifs de réduction des émissions des Scope 1 et Scope 2

Euronext s'engage directement auprès de ses principaux fournisseurs et déploie une nouvelle plateforme d'accueil des fournisseurs, qui soutiendra le "code de conduite des fournisseurs d'Euronext", comprenant des dispositions relatives à la protection de l'environnement.

D'ici 2027, Euronext exigera de ses fournisseurs responsables de deux tiers des émissions d'Euronext qu'ils fixent des objectifs sur leurs propres émissions Scope 1 et Scope 2, conformément à la méthodologie des objectifs SBTi.

Sensibilisation en interne pour limiter la consommation d’énergie

Le groupe Euronext a mis en place une politique de voyage afin de limiter les déplacements en avion et privilégier les déplacements en train. Euronext prévoit de réduire ses émissions liées aux déplacements professionnels (Scope 3) d'au moins 46,2 % d'ici 2030 par rapport à 2019.

Euronext Paris rembourse une partie des frais de transport public à ses employés et les encourage à se rendre au travail à vélo. Des parkings à vélos ont été installés au sein du bâtiment d'Euronext Paris. 

Euronext s'engage également à sensibiliser ses salariés pour les inciter à adopter des éco-gestes individuels au travail - notamment la sobriété numérique - via des campagnes de communication interne, incluant l'adhésion à Ecowatt et la participation à des événements locaux.

• Dans le cas des journées d'alerte Ecowatt, nous organiserons la recharge des voitures électriques des salariés en dehors des périodes d'alerte.