Introduction aux contrats à dénouement financier

Caroline Bitton, Sales Manager - Commodities chez Euronext, expiques ce qu'est un contrat à dénouement financier, ses avantages et nous donne UN APERÇU DU NOUVEAU CONTRAT À TERME SUR LE BLÉ DUR RÉGLÉ EN ESPÈCES QU'EURONEXT EST EN TRAIN DE LANCER.

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Qu’est-ce qu’un contrat à dénouement financier ? 

Un contrat à dénouement financier ou plus connu sous le nom anglais de cash-settled est un contrat future qui permet à l’acheteur et au vendeur d’aller jusqu’au terme de l’échéance sans impliquer aucun processus de livraison physique.  

C’est-à-dire que jusqu’au dernier jour, il peut rester en position et à la garantie de pouvoir sortir de sa position au prix de l’expiration. 

Comment est construit le prix d’expiration  d'un contrat à dénouement financier ? 

Le prix d’expiration est lui calculé par la chambre de compensation qui s’appuie sur un indice BMR (Benchmark Regulation) validé par les autorités de marché. 

La chambre de compensation fait donc la moyenne arithmétique de cet indice sur le dernier mois de cotation, cela donne le prix d’expiration auquel les acheteurs et les vendeurs sortiront de leur position. 

Quels sont les avantages d’un contrat à dénouement financier ? 

Les avantages sont au départ les mêmes qu’un contrat à livraison physique, c’est-à-dire d’apporter un outil de gestion de risque de prix, mais cette fois-ci sans la complexité liée à la livraison physique qui parfois n’est pas adaptée à certains marchés pour des raisons logistique, de taille de marché ou de sous-jacent. 

Y-a-t-il des contrats de ce type chez Euronext ? 

Nous allons justement très prochainement lancer un contrat à terme sur le blé dur à dénouement financier, qui s’appuie sur un indice produit par Sitagri Index Services, qui créé un indice franco-italien sur le blé dur. 

Comment fonctionne le contrat à dénouement financier ? 

En pratique ce contrat fonctionne comme tous les autres contrats future, c’est-à-dire en fonction de l’évolution de la position prise par les acheteurs et les vendeurs. La seule différence, c’est sur le calcul du dernier jour de cotation de l’échéance. Par exemple, si on prend une échéance décembre, ce sera la moyenne de l’indice entre le 1er et le 31 décembre. 

Et qu’en est-il des contrats historiques ?  

Les contrats Euronext MATIF : blé, maïs et colza sont à livraison physique et le resteront. 

Grâce au lancement d’une plateforme cash-settled, nous pouvons élargir la gamme et proposer des nouveaux sous-jacents qui n’étaient pas envisageables en livraison physique. 

Nous commençons avec le blé dur mais d’autres références sont à venir. 

Qu'est-ce que la bourse et comment y investir ?

Roland Prevot, Responsable de l'investissement individuel sur actions chez Euronext, explique ce qu'est la bourse, comment investir en bourse, ses avantages et pourquoi l'investissement zéro commission est un mythe.

Visionnez l'interview complète :

Qu’est-ce que la bourse, comment ça marche ?

La Bourse en quelques mots c’est un marché, ni plus ni moins, c’est-à-dire dire que c’est l’endroit où vont se retrouver acheteurs et vendeurs pour négocier des instruments financiers.

Par instruments financiers, on entend souvent parler d’actions, d’obligations, c’est-à-dire le capital ou la dette d’une entreprise.

Mais on va aussi avoir d’autres types de produits, comme par exemple les ETFs qui sont des fonds indiciels, c’est-à-dire des instruments qui vont suivre la valorisation d’un indice comme le CAC 40 par exemple.

Et on va y trouver aussi des produits à effet de levier, comme par exemple les produits dérivés comme les options, ou les produits structurés comme les warrants et les turbos dont vous avez certainement déjà entendu parler.

Qu’est-ce qu’Euronext ?

Euronext, c’est le regroupement entre différentes Bourses européennes avec la Bourse de Paris, d’Amsterdam, Bruxelles, Lisbonne, Dublin, Oslo et tout récemment, Milan.

Comment investir en bourse ?

Pour investir en Bourse c’est très simple, il suffit d’aller voir son banquier ou son courtier, leur demander d’ouvrir un compte titre ou un PEA. Et lui-même aura soit un accès direct à la Bourse ou bien, il fera appel à un intermédiaire de manière à transmettre votre ordre de Bourse vers Euronext.

Quels sont les avantages à investir en bourse ?

Les avantages d’investir en Bourse contrairement à d’autres solutions alternatives, c’est qu’en Bourse on a la chance d’être le marché où il y a le plus de liquidité. C’est-à-dire que vous aurez le plus de participants de marché. Et plus vous avez de participants, plus vous aurez de chances de négocier au meilleur prix.

C’est ce que l’on appelle la liquidité qui apporte la qualité de marché.

Et sur Euronext, on a la chance d’être la solution de « Best Execution », c’est-à-dire la place de négociation sur laquelle vous aurez un meilleur prix d’exécution. Et même j’ajouterais que notre marque de fabrique qui est Best of Book, un service dédié aux investisseurs particuliers, elle consiste à avantager l’investisseur particulier, c’est-à-dire lui apporter un meilleur prix que pourrait même l’obtenir un professionnel de la finance.

Investir sans commission : mythe ou réalité ?

J’aurais plutôt tendance à dire qu’investir sans commission, c’est-à-dire vers un courtier qui n’a pas de frais de courtage, est plutôt un mythe lorsqu’on recherche une bonne qualité d’exécution, c’est-à-dire qu’un courtier qui va envoyer votre ordre en Bourse va vous facturer pour vous apporter la meilleure exécution. En allant vers une solution dite low cost, vous penserez être avantagé par le fait de ne pas payer de frais de courtage, mais finalement, ce que vous ne paierez pas en frais de courtage, vous le paierez sur le prix d’exécution.

Un dernier conseil ?

Si j’ai un conseil à donner, c’est bien sélectionner son courtier, c’est-à-dire ne pas s’arrêter sur les frais de courtage.

Mais se renseigner sur les modalités d’exécution de son courtier avant de créer un compte.

Les participants au marché de la négociation

Claudia Kerr, Head of Business Management présente quelques exemples dans cette vidéo.

Visionnez l'interview complète :

Qui sont les différents acteurs du marché de la négociation ?

Il existe plusieurs types d'acteurs impliqués dans le processus de négociation qui interagissent avec une bourse telle qu'Euronext, avec des rôles et des objectifs différents. Sur les marchés financiers, il existe trois catégories distinctes : le buy-side, le sell-side et les apporteurs de liquidité.

• Le buy-side désigne les institutions ou les particuliers qui achètent des produits financiers à des fins d'investissement. Ils ne sont pas directement connectés aux plateformes de négociation, telle que la bourse, et accèdent donc au marché par le biais d'un intermédiaire pour exécuter leurs ordres.
  
  
  
  Les entreprises buy-side peuvent également créer des produits d'investissement qui sont cotés en bourse afin d'être négociés.
  
  
  
  Enfin, certaines entreprises buy-side négocient pour leur propre compte et sont définies en fonction de leur stratégie d'exécution sur le marché.
• Le sell-side représente les intermédiaires qui facilitent l'achat et la vente de produits financiers pour les investisseurs sur une plateforme de négociation. Ils peuvent également fournir des recherches et des analyses pour aider leurs clients à prendre des décisions d'investissement éclairées.
• Les apporteurs de liquidité et les teneurs de marché sont des institutions qui fournissent des prix dans le carnet d'ordres afin de garantir une liquidité suffisante.

Qu'est-ce qu'un courtier ?

Le rôle d'un courtier-négociant (sell-side) est de faciliter les transactions en mettant en relation les investisseurs qui achètent et ceux qui vendent, qu'il s'agisse d'investisseurs institutionnels ou individuels.

Il s'agit généralement d'une banque, cela peut être une grande institution internationale comme une plus petite au niveau local. Les courtiers peuvent être directement connectés aux plateformes de négociation, y compris les bourses comme Euronext, ou, dans le cas de certains petits courtiers, sous-traiter l'exécution de leurs flux à des plus gros courtiers.

En bref, ils sont l'intermédiaire entre l'investisseur et la plateforme de négociation, acheminant l'ordre de l'investisseur pour qu'il soit apparié, et donc négocié.

Qu'est-ce qu'un gestionnaire d'actifs ? 

Les gestionnaires d'actifs (buy-side) sont des sociétés de trading, souvent des banques, qui gèrent les portefeuilles d'investissement de particuliers, d'entreprises ou d'investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension et les compagnies d'assurance. Leur principal objectif est de maximiser le rendement des investissements de leurs clients.

Les gestionnaires d'actifs créent une variété de produits d'investissement, tels que des fonds (par exemple des OPCVM), des ETF, des produits structurés, qu'ils peuvent coter (ou émettre) en bourse pour que leurs clients puissent les négocier. Dans ce cas, ils sont appelés "émetteurs".



Ils ont souvent un horizon d'investissement à long terme.

Que sont les teneurs de marché et les apporteurs de liquidité ?

La "liquidité" est synonyme de prix et de contreparties avec lesquelles il est possible de s'aligner.

Les teneurs de marché et les apporteurs de liquidité sont des sociétés de trading qui négocient pour leur propre compte et dont l'objectif principal est de garantir une liquidité suffisante dans le carnet d'ordres de la plateforme de négociation, en fournissant en permanence des prix d'achat et de vente (ou des cotations) pour les titres. Cela permet de stabiliser les prix et de s'assurer que les acheteurs et les vendeurs peuvent exécuter les transactions efficacement.

Euronext dispose de la plus grande et importante réserve de liquidité d'Europe, ce qui signifie que c'est là que se trouve le plus grand nombre d'investisseurs et de courtiers. De nombreuses bourses ont conclu des accords avec des teneurs de marché / apporteurs de liquidité pour qu'ils fournissent de la liquidité sur leur plateforme de négociation. C'est le cas d'Euronext, car nous avons de nombreux programmes de liquidité qui contribuent à assurer une qualité de marché supérieure, ou la meilleure exécution, pour ses clients finaux.

Qu'est-ce qu'un fond spéculatif ?

Les fond spéculatifs gèrent l'argent d'un nombre limité d'investisseurs, avec un fort effet de levier - c'est-à-dire en utilisant beaucoup de fonds empruntés ou de dettes - et visent à générer des rendements élevés en utilisant des stratégies d'investissement plus complexes avec une approche algorithmique.

Ces stratégies consistent à prendre des positions à court et long terme sur différents marchés. Contrairement aux gestionnaires d'actifs traditionnels, leurs stratégies d'investissement peuvent présenter des risques plus élevés.

Que sont les traders à haute fréquence ?

Les HFTs sont en fait des banques, des teneurs de marché ou des fonds spéculatifs qui utilisent des algorithmes et une technologie très avancée pour exécuter des transactions à très grande vitesse. Ils exécutent souvent un grand nombre de transactions dans un court laps de temps afin de saisir les petits mouvements de prix.

Qu'en est-il des investisseurs individuels ?

Les investisseurs individuels, ou traders particuliers, effectuent des transactions avec leurs fonds personnels. Ils n'ont pas d'accès direct aux plateformes de négociation et passent donc généralement par des courtiers en ligne et utilisent leurs propres analyses et stratégies de négociation.

Il existe de nombreux autres acteurs dans l'écosystème de trading, qui permettent la négociation par le biais de données, d'interfaces ou de connectivité, ou qui jouent un rôle une fois que la transaction a été exécutée, notamment les chambres de compensation et les dépositaires centraux de titres.

Les indices Euronext sur l'égalité professionnelle entre les hommes et les femmes

Pourquoi investir pour l'égalité professionnelle ?

L'objectif de l'égalité des sexes sur le lieu de travail est de parvenir à l'égalité des chances et des résultats pour les femmes et les hommes. Cet objectif sera atteint lorsque chaque personne sera en mesure d'accéder à des récompenses, des ressources et des opportunités égales, indépendamment de leur sexe, et d'en bénéficier. L'objectif de développement durable n° 5 des Nations unies fixe l'échéance de 2030 pour la réalisation de l'égalité des sexes et l'autonomisation de toutes les femmes et de toutes les filles.

L'égalité des sexes dans les opérations commerciales et les chaînes de valeur signifie également de meilleurs talents, une plus grande productivité, plus de clients et un résultat net plus solide.

Soutenir les objectifs de développement durable des Nations Unies (UN SDG) #5

L'indice Euronext® Equileap Gender Equality a été conçu pour offrir une exposition aux entreprises qui ont démontré un rôle important dans l'amélioration de l'égalité des sexes au sein de leur organisation.

Les indices Euronext® Equileap Gender Equality suivent les entreprises qui ont démontré leur engagement en faveur de l'égalité des sexes, de la salle du conseil d'administration à la chaîne d'approvisionnement, en s'inspirant des principes d'autonomisation des femmes des Nations Unies et de l'ODD #5 des Nations Unies.

Conçu avec un processus de filtrage complet, dans lequel les entreprises sont sélectionnées sur la base de leur score calculé par Equileap en matière d'égalité des sexes, les indices Gender Equality d’Euronext reposent sur quatre piliers :

• Équilibre entre les hommes et les femmes au sein de la direction et de la main-d'œuvre
• L'égalité de rémunération et l'équilibre entre vie professionnelle et vie privée
• Politiques de promotion de l'égalité entre les hommes et les femmes
• Engagement, transparence et responsabilité

Les 4 piliers des indices d'égalité de genre d'Euronext :

En savoir plus sur l'indice Euronext^® Equileap Gender Equality Eurozone 100 :

L'indice Euronext Equileap Gender Equality Eurozone est conçu pour offrir une exposition aux entreprises de la zone euro qui ont démontré un rôle important dans l'amélioration de l'égalité entre les hommes et les femmes.

Euronext Equileap Gender Equality Eurozone 100 Live Quotes

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En savoir plus sur l'indice Euronext® Equileap Gender Equality France 40 :

L'indice Euronext Equileap Gender Equality France est conçu pour offrir une exposition aux sociétés françaises qui ont démontré un rôle important dans l'amélioration de l'égalité entre les hommes et les femmes.

Euronext Equileap Gender Equality France 40 Live Quotes

Euronext Equileap Gender Equality France 40 Index Rules   l   Euronext Equileap Gender Equality France 40 ESG Report

Communiqué de presse des indices Gender Equality Indices

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Les indices Equileap sur l'égalité professionnelle d'Euronext offrent de belles opportunités pour une large gamme de produits d'investissement tels que les ETFs, les fonds et les produits structurés.

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Le premier indice orienté climat au sein de la famille CAC.

L'indice CAC^® SBT 1,5° est un indice axé sur le climat qui vise à ouvrir la voie à une économie zéro carbone, à stimuler l'innovation et à favoriser la croissance durable en fixant des objectifs de réduction des émissions fondés sur des données scientifiques.

L'initiative Science Based Targets (SBT) aide les entreprises à définir des actions ambitieuses en matière de climat.

Indice CAC SBT 1.5 - Principes clés

L'indice CAC^® SBT 1,5° suit les entreprises de l'indice SBF 120 dont les objectifs de réduction des émissions ont été approuvés pour être conformes à l'objectif de 1,5°C de l'Accord de Paris.

Les entreprises confrontées à une controverse ESG de catégorie Élevée ou Grave, ou qui ne sont pas conformes aux principes de l'UNGC, tels qu'évalués par Sustainalytics, ne sont pas éligibles à l'indice (production de produits du tabac et produits/services connexes, vente au détail de produits du tabac, armes controversées, extraction d'énergie de schiste, extraction de sables bitumineux, extraction d'exploration pétrolière et gazière dans l'Arctique, extraction de charbon thermique et production d'électricité, armes légères).

L'exclusion des entreprises basée sur l'évaluation de la température est également appliquée.

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L'indice CAC SBT 1.5° offre de belles opportunités pour une large gamme de produits d'investissement

tels que les ETFs, les fonds et les produits structurés.

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L'indice national ESG blue-chip dédié au marché français.

L'indice ESG français de référence

Afin de continuer à répondre à la demande croissante de solutions d'investissement intégrant des considérations ESG, Euronext a conçu une nouvelle version ESG de l'indice emblématique CAC 40^® d'Euronext : l'indice CAC 40 ESG_^®.

L'indice CAC 40 ESG^® est conçu pour orienter les flux de capitaux des 40 premières sociétés françaises de l'indice CAC^® Large 60 démontrant les meilleures pratiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG).  

Méthodologie de l'indice CAC 40 ESG

L'indice CAC 40 ESG® a pour objectif d'orienter les flux de capitaux des 40 premières sociétés françaises de l'indice CAC® Large 60 démontrant les meilleures pratiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG).  

La méthodologie de l'indice suit les principes du label ISR, mettant en œuvre des principes d'investissement socialement responsable robustes.

Les entreprises considérées comme controversées par le Pacte mondial des Nations Unies sont exclues (entreprises impliquées dans l'extraction du charbon, la production d'électricité à partir du charbon (>10% du chiffre d'affaires), l'extraction de sable bitumineux et de schiste bitumineux, les armes à feu civiles (>10% du chiffre d'affaires) et les armes controversées. La distribution de tabac est également exclue).

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Le CAC 40 ESG^® offre des opportunités pour la création d'une large gamme de produits d'investissement tels que les ETFs, fonds ou produits structurés.

En savoir plus sur le CAC 40 ESG :

CAC 40 ESG Live Quotes

CAC 40 ESG Index Rules   |   CAC 40 ESG Index Factsheet

CAC 40 ESG Report  |  CAC 40 ESG Moody's ESG Solutions

   CAC 40 ESG Index brochure   |   CAC 40 ESG Communiqué de presse

Investir dans l'indice CAC 40 ESG

L'indice CAC 40 ESG offre de belles opportunités d'ETFs, déjà proposés par BNP Paribas et Amundi.

L'indice CAC 40 ESG^® offre également aux investisseurs des contrats à terme sur l'indice CAC 40 ESG^®.

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Indices Euronext ESG Blue-chip

L'indice CAC 40 ESG^® est une composante clé d'une suite plus large d'indices ESG phares.

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L'indice ESG national dédié au marché belge.

La nouvelle référence nationale d'indice ESG belge

L'indice BEL^® ESG est conçu pour identifier les 20 entreprises belges les mieux classées et présentant les risques les plus faibles en matière d'environnement, de société et de gouvernance (ESG). L’indice BEL ESG a été créé afin d’aider les investisseurs à identifier les entreprises du marché belge qui contribue activement à un avenir plus durable. Combinant à la fois une empreinte belge forte et une portée mondiale, cet indice a été conçu afin de garder une identité locale forte, en consultation avec des acteurs clés en Belgique.

L'indice BEL ESG est reconnu et récompensé par un label européen de durabilité

L'indice BEL ESG est développé en accord avec un label de durabilité européen reconnu et a été récompensé par le label Towards Sustainability de l'Agence centrale de labellisation belge (CLA) développé par Febelfin.

La méthodologie de l'indice comprend également des filtres d'exclusion relatifs aux normes mondiales suivantes :

• Principes du Pacte mondial des Nations Unies (UNGC)
• Principes directeurs des Nations unies relatifs aux entreprises et aux droits de l'homme (UNGP)
• Principes directeurs de l'OCDE à l'intention des entreprises multinationales
• Conventions de l'OIT

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L'indice BEL® ESG est un élément clé d'une série plus large d'indices ESG phares dans les différentes zones géographiques d'Euronext.

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